28年风投女王从芒格那儿学到什么?徐新最新分享:投资也是遗憾的艺术,投的公司有一半以上伟大就够了

股票作者:2023-11-09

昨天(8月26日)下午,风投女王今日资本徐新,在芒格书院联合中信出版集团、中信书院和以诺书房主办的《芒格之道》读书会上,从自己28年一级投资的角度,作为领读人分享了自己阅读芒格的感触和实践。

2023年开年,福布斯中国再次推出的 “女性创投人” 榜单,徐新时隔一年重回第一。过去的两年中,除了Boss直聘这家超级独角兽的上市外,Manner咖啡的现金退出也为她带来了不菲的回报。

当宗庆后想做中国人自己的瓶装水时,她给了娃哈哈第一笔4000万美金的投资。

当丁磊深陷互联网泡沫危机时,她帮忙顶住了网易所有股东的压力。

当刘强东被投资人拒绝一夜白头时,她给了京东一笔1000万美金的救命钱。

此外,她还投资过永辉超市、叮咚买菜、每日优鲜、美团、益丰大药房等一众和大家生活息息相关的公司。从这点上来看,很多消费品公司的喜好,和巴菲特芒格很像。

谈到阅读芒格对自己在事业、思维、心态上的帮助和影响,徐新比往常多了几分雀跃,她兴奋地分享芒格给自己带来的“至简大道”,比如:

投资的企业如何管理退出?

每天怎么做到更聪明一点?

如何看待分散投资?

幸福的人生需要什么?

徐新一一分享了自己这么多年来的启发。我们整理出她在本场活动最精彩的39句,分享给各位有同样困惑的朋友,周末共享。

巴菲特和芒格,已经传授了所有的人生基本道理

1.我问芒格,我们投了一些非常好的企业,是时间的朋友,但基金到期要卖掉,你是怎么思考退出的?芒格说,最好的退出,是投到像Costco这样伟大的企业,永远都不要卖。

2.风险投资是投资改变世界的生意,价值投资是投资世界改变不了的生意,一个是投资变化,一个是投资不变。

3.我开始看芒格的第一本书是从《穷查理宝典》,把巴菲特所有的年报也全部看完了。我经常拿着他们同一本书反复看,书是一样,但我进步了,我的认知就不一样了。好东西要反复看,尽量重复看。

4.有时候觉得很孤独,因为我们的做法跟别人不一样,我们做的是一个28年的基金。但是每次去读他俩的年报,会感觉有两个伟大的智者和你是同行,他们像老朋友一样。

5.芒格和巴菲特为什么好?他们把人生最基本的道理都告诉你了。芒格说话总是能get to the point,大道至简,但其实对你影响是很大的。用选女婿的眼光做投资

6.巴菲特看到便宜就两眼放光,我是看到成长就两眼放光。

7.对我影响比较大的一个例子是网易,我不是说当时自己的眼光特别好,而是因为当时(互联网泡沫破裂)我们已经在地狱了。在地狱最大的好处就是不可能更坏,以后就是在通往天堂的路上。

8.投资是一门艺术,你要相信创始人,因为未来是不确定的,他(创始人)能看到未来,你相信他,你有信念就敢投他,

9.2007年投了一家大药坊,后来上市了,但舍不得卖出,我觉得这是一个好生意。我想到巴菲特说,你投创业者的标准很简单,就看创业者能不能做你的女婿,人品要好,能力不能太差。我觉得这个大药房的创始人可以做女婿,就继续持有了它。投资是遗憾的艺术,投一半伟大公司足矣

10.芒格说他的成功靠的是专注力,而不是靠智商。他就会做一件事,打破砂锅问到底,把这件事情想通想透,深入思考,找到正确的答案,然后付诸行动。

11.芒格说,你住在一个欣欣向荣的小镇上,把小镇上最好的三家公司都投了,还不够分散吗?我觉得讲到点子上了,好好找到你的三只股票,找到以后就重仓。

12.我们做VC,以前生怕漏掉一个伟大的公司,但是你为了不漏掉看一大堆,看一大堆你就不够深刻,不够深刻你就不敢加仓。所以后来我觉得,投资也是一个遗憾的艺术,有很多伟大的公司你投不到,但是如果你投的公司,有一半以上伟大就够了。

13.芒格也说,伟大的公司本来就不多,你不应该乱投一大堆。还有,这一生你不需要很多次机会,四五次重大机会就够了。

14.这些重大机会首先你看到了别人没看到,第二你不仅看到你还敢重仓,第三你拿的时间长,这几个就够了。

15.你有没有享受到时间的复利,跟你长期有耐心是有关系的。我觉得巴菲特之所以变成思想最富有的投资人,是因为他在20岁就搞明白了这个道理。

16.我做风险投资最大的感受,就是你要 hit home run(打出本垒打)。本垒打就是你要投到伟大的公司,第一它要做行业第一,第二你要赚个8倍。

17.“本垒打”有两个因素,一个是频次,这是运气决定的。你是不是生在某个时代?是不是抓住了互联网、AI的机会?我们真的很lucky的;另一个是强度,就是每个本垒打赚了多少钱,只有两个东西决定,一个是股份比例,还有你拿的时间有多长。如何践行芒格说的“每天更聪明一点”?

18.巴菲特芒格每天阅读大概四五个小时。那些厉害的人,比如说马斯克,为什么他能跨行业知道这么多东西?因为他是阅读量非常大的一个人。

19.一条曲线,横轴是时间,竖轴是你的认知度,它一开始是比较平缓地往上走,但后来就会有一个非常陡峭的曲线。所以你一定要把量积累到 Tipping point,但也要跟行业有关。

20.一个远大的梦想,可以把它变成一个具体在生活中的习惯,这样才能执行下去,就像刷牙,固定时间干固定事情。

21.我每天在本子上记很多。早上眼睛睁开了,不要拿本子,就想昨天学到了什么,硬想把它想出来,这是对抗遗忘曲线的好办法。

22.芒格说变富有是一个非常享受的过程,你要细细品味其中的美妙之处,所以变富不要太快了。但大部分人都很着急,他说其实每天学习、进步本身就是非常rewarding的,要善于学习。

23.你最好看经典的书,那些差的书没有意义就不用看了。

24.阅读肯定是很孤独的,所以你要自己先把它读掉。我看到有个人说ta阅读是每天在一张非常好的桌子上,外面看到很好的风景,要有个仪式感,然后把时间耗进去。

25.最好你还有一帮小伙伴,the best way to learn is to teach,习得了以后跟小朋友讲一讲,你要讲的差,你没有好好习得对吧。而且大家互相要讲。

26.我们有个小姐姐行走团,每个月聚一聚,问问what did you learn this month?那个时候你就有压力了,因为别人都在进步,我觉得有这样的仪式感是非常好的。

27.我的爱好就是跟企业家聊天,即使不认识圈层,也可以向他们学习。

28.有的创始人你是见不着的,比如马斯克。但我可以把他所有的演讲全部看完,很管用。你照样学到第一性原理,照样可以进步。

给年轻人们的建议

29.任何一个人都有基本的需求,先是温饱,然后是被人认可,最后是自我实现,所以年轻人躺平的原因是没有找到自己喜欢干的事情,如果找到自己喜欢的,就能干得好。

30.年轻人是有决策(力)的,只是因为信息质量不够好,他们的同伴都是血气方刚的,关注短期的事情和荷尔蒙冲动,这种情况下读书和与优秀的人交流就很重要。

31.芒格在书里专门举了个例子,他说有个人很不聪明,同一个问题他问很多遍,但是他有一点很坚持,就是我不懂我就不投,就一直问到搞懂为止。这个人见人就问,问来问去问了很多年。他懂的时间很长,但他搞懂了,钱也赚得很不错。

32.很多年轻人说,道理都听过,都懂了,但还是过不好这一生,我不太认同。其实芒格的例子就是说,IQ不够是可以成功的,这是个attitude的问题。能坚持这个态度去努力,也是可以的。

33.芒格说我不喜欢的事情我是一定干不好的,我要找到喜欢的事情就能干得好,所以年轻人找到自己喜欢的事情,就找到工作了,如果没有找到自己喜欢的事情,应该思考怎么去寻找自己的兴趣。关于幸福:降低预期,咬紧牙关,埋头苦干

34.我看了哈佛一个研究:幸福的第一要素,跟亲密关系有关。我觉得好像找到了答案,但这是把幸福建立在跟别人的关系上。

35.芒格又上一层楼:幸福要降低期望值,跟别人无关,跟你的内心有关,期望值有多低你就有多幸福。我觉得这才是真正的高手。

36.芒格也说,你跟谁结婚这个事情很重要,他举的例子是李光耀,李光耀一直是全班第二名,他娶了第一名——长得不太漂亮的老婆,意思是说你要找聪明的人,基因很重要。

37.大家现在有什么压力的话,多看一下芒格的书,特别好。

38.芒格说,幸福最关键的是你的心态,不能一会嫉妒了,一会抱怨了。你的心态决定你的幸福指数。




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